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在全球主要經濟體經濟增速普遍放緩的背景下，3月份財新和統計局發布的制造業PMI指數環比出現明顯回升，時隔數月之后重新站在枯榮線以上，其表現超出市場預期。而在制造業PMI明顯回升的同時，無縫鋼管行業PMI卻出現大幅下降，令人略感意外。究其原因，三月份煤焦價格回調、鐵礦石價格高位回落及增值稅下調導致成本下降的預期也拉低了PMI指數，而無縫鋼管廠對后市不太看好，整個行業相對偏謹慎也是無縫鋼管行業PMI指標下降的重要原因。在無縫鋼管供給側改革推行三年之后，無縫鋼管讓利于下游制造業或許是大勢所趨。

在剛剛去年的3月份，無縫鋼管市場總體來說也是有驚無險，基本上是一個震蕩的走勢，各品種變化幅度均比較有限。最近一波的上漲是從3月最后一天開始的，直接的推動因素就是關于央行降準的傳聞及巴西和澳洲礦山減產的消息。梳理一下，導致近期市場表現強勢的原因主要有以下幾個方面：

二季度無縫鋼管需求將會全面釋放，供給也會穩步增長，庫存繼續快速消化，短期內無縫鋼管供需矛盾將會有所緩解。

二季度，基建和房地產對無縫鋼管需求增長的貢獻仍較大，房地產投資繼續維持高位，短期內還不會出現明顯回落；而在基建補短板政策導向和地方專項債加快發放的背景下，基建投資環比繼續回升，二季度有望回升到8%。

而在制造業用鋼方面，工程機械將維持高增長，而在汽車、家電消費刺激政策拉動下，家電產銷保持適度增長，汽車產銷量跌幅也將有所收窄。增值稅的下調對下游制造業最為有利，有助于用鋼企業降低原材料成本和資金占用，對無縫鋼管需求形成拉動。

但值得注意的是，在需求回升的同時，無縫鋼管的供給壓力仍在上升。由于自去年9月份以來，環保限產放松，即便在取暖季期間，全國鋼產量仍保持快速增長。而在3月15日北方取暖季結束后，京津冀及周邊無縫鋼管廠、汾渭平原無縫鋼管廠均在近期逐步開始復產。同時，由于現貨市場無縫鋼管價格出現普漲，電爐無縫鋼管廠開始能夠贏利，開工率出現明顯回升。

目前我們仍然認為2019年無縫鋼管市場將是前高后低，下半年無縫鋼管市場將會明顯比上半年要差。