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2012年鋼管市場的供給危機不會如表象般好解 |
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| 來源：山東無縫鋼管廠--http://www.mszf86.com Tag:鋼管
發布時間：2012.12.03 |
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縱觀2012年鋼管市場，鋼管價格以下跌為主基調，全年低點較2011年底降幅高達近1000元/噸，跌幅超出市場普遍預期，伴隨著低迷的行情，產量同比2011年卻始終呈正增長狀態，終端需求并未見顯著改善，出口情況雖略好于年初預期，但較2011年并未出現增長，然而庫存卻接連下降，那么增產的資源到底去哪了呢?
2012年鋼管產量同比持續呈增長態勢，如圖1所示，其中除8月同比降幅0.83%，其余大部分時間增幅都在3.6%以上，2月份甚至高達11.44%，全年鋼管總產量近1.4億噸，同比增長4.65%。
但與此形成鮮明對比的是，2012年鋼管庫存大幅下滑，全年高點出現在春節過后的2月中旬，而截止上周，庫存仍在下滑，高低點差距高達156.5萬噸，為去年平均庫存的三分之一，導致各地貿易商資源偏緊、規格不全的情況時有發生。
與此同時，2012年鋼管內外部需求卻未明顯增長。無論是基建房地產或是工業，2012年用鋼行業總體表現均不理想。房地產受調控政策影響，前三季度，房地產投資增速一直呈現不斷小幅下滑的趨勢，三季度投資增速逐月持續筑底，同比增速維持在15.1%。基建行業全年投資增速降至20%左右，為近年較低水平。相比較而言，工業運行更顯低迷，1~9月份全國規模以上工業增加值增速僅10%左右，機械行業中工程機械增速大幅下滑。綜合來看，基礎建設投資與房地產投資增速同步放緩，機械、汽車及家電等制造業景氣度大幅下滑，其中家電行業甚至出現負增長。2012年，國際國內經濟形勢雙雙放緩，雖然鋼管出口總體好于預期，但截至10月，鋼管出口總量較2011 年增長僅為13.40萬噸。相較于產量上升與庫存下降的巨大差額顯得杯水車薪。
那么增加的資源到底去哪里了呢?我們不妨從鋼管廠政策的變化中探究一二。一方面，下游需求低迷，鋼鐵行業整體資金鏈緊張，存貨成本較高，粗略計算，2012年噸鋼每月僅資金成本就需50元左右，因此代理拿貨積極性普遍下降，因此各大鋼管廠紛紛推出了促銷措施，如寶鋼推出了一單一議，鞍鋼對訂貨商實施保值策略，首鋼則實行以當月市場均價作為結算價的政策。但貿易商對此并不感冒，仍多采取低庫存策略。另一方面，行情連續下跌，鋼管廠利潤空間逐漸縮小，使得其逐漸向中間流通環節滲透，目前部分鋼管廠已經將直供比例增加到70%，以求擴大盈利，以武鋼為例，在二季度前后對市場的大面積發貨均是出自武鋼直屬的銷售分公司。由此可見，鋼管廠高產量以及現貨流通市場低位庫存的中間差額擴大部分，很大程度上滯留在鋼管廠內部以及其直銷公司。
綜上所述，由于持續得不到釋放，目前鋼管廠內部及其銷售公司的庫存壓力必定較大，近期各地庫存已有一定的上升趨勢，同時鋼管廠檢修減產的力度尚不明顯，后期降價傾銷將成為鋼管廠迫不得已的選擇。預計2013年一季度以前鋼管價格均難有大的起色。另外值得注意的是，隨著鋼管廠直銷比例逐年上升，對社會庫存的分流作用逐漸增強，我們對庫存的分析必須從社會庫存擴大延伸，更多的關注鋼管廠庫存，鋼管廠直銷比例以及庫存成本等等，關注點跟隨市場的變化而變化。
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