一、鋼價高位大幅回調，成交萎縮庫存上升
據監測新的數據，到上周末(5月14日)，已經連續回調4周的鋼價，開始進入快速下跌通道，國內市場(長材和板材)鋼材均價5390元(噸價，下同)，比上周大幅下跌236元，比4月底(5613元)下跌223元。全國10大城市長材、板材5大類品種價格普遍大幅下跌，Φ25mm二級螺紋鋼均價為4279元，比上周跌215元；Φ6.5mm高線均價4261元，跌245元；5.5mm熱軋卷板均價4438元，跌8元；20mm中板4689元，跌27元。1.0mm冷軋板卷均價6043元，跌23元。
與現貨市場聯系日趨緊密的鋼材期貨市場，螺紋主力合約1010從前一周五收盤價4545元/噸，暴跌到上周五(5月14日)收盤的4367元/噸，下跌178元。電子盤四大品種大幅下挫，螺紋綜合價格4326元比前一周末4495元，下跌169元。期貨市場和電子盤的連續弱勢運行震蕩下探，使現貨市場商家恐慌心態加重，急于出貨套現，低價拋貨，帶動整體市場價格大幅下跌。
對房地產新政影響鋼鐵需求判斷分歧，使市場心態動搖，影響逐漸顯現，房地產對建材市場的支撐逐漸減弱，前期引領市場走高的建材成為領跌品種，北京和武漢市場，螺紋鋼一周內價格狂跌300元/噸左右，其余市場跌幅也在100-200元/噸。
在鋼管價格跌聲一片中，鋼材社會庫存到上周已持續2周回升，且升速加快。鋼管信息研究中心市場監測顯示，全國29個主要城市鋼材社會庫存在3月11日達到1932萬噸后，見頂回落，到4月末1581萬噸，延續7周庫存減少351萬噸，下降18.2%；進入5月份的第一周，增加14萬噸，增長0.9%，庫存重上1595萬噸；其中，建材增加29.4萬噸，增長3.8%。到5月14日，社會庫存量繼續上升到1632.9萬噸，增加38萬噸，增長2.4%；其中建筑鋼材增加41.8萬噸，增長5.2%；北京建材庫存仍保持在62萬噸高位。
二、引發鋼價近期快速下跌的主要因素
1.產量連續創新高、庫存重回升勢，產能過剩引發鋼價高位回調
近期公布的新的統計數據顯示，4月份全國粗鋼產量達5440.3萬噸，日產量184.7萬噸，連續創月度、日產新高；進入2010年以來，粗鋼月產量一直保持在5000萬噸以上的高位，1-4月份累計產量2.14億噸，同比增長25.4%。4月份鋼材產量6910.7萬噸，累計產量2.54億噸，增長29.1%。即使在需求旺季，工業持續平穩較快增長，但連續4個月的高產，仍導致了連續7周下降的鋼材社會庫存重返升勢。
2010年各月持續高產量下，3月中庫存開始下降，說明需求開始銜接，但在4月產量又創新高后，社會庫存上升，是下游行業需求，接受鋼材產量增長與消化鋼鐵價格上漲能力的矛盾在市場上的表現。從需求角度分析，工業平穩恢復，增長加快，但也沒達到2008年時的需求水平。以鋼材直接出口來看，1-4月份鋼材出口1302萬噸，比2008年同期減少317萬噸，而產量同比增加6140萬噸；1-4月份出口鋼材占當期產量的比重2008年是8.4%，2010年是5.1%，下降了3.3個百分點。所以說產能釋放已遠大于即期需求。
2.市場沖破09年行情峰值后，臨近調整周期
3.成本推動鋼價上漲動力減弱，下游接受漲價還需觀察
本波行情上漲的動力先期啟動以鐵礦石漲價超預期，成本推動為主，4月后需求承接共同推動鋼價上行。
成本監測數據顯示：上周末(5月14日)生鐵成本指數為141.4，比年初117.4點(12.31)上升了24點；漲幅20.4%；主要原料進口鐵礦石到岸價177.5美元/噸，比年初漲53.5美元，漲43.2%；焦炭漲180元。
按照鋼鐵信息研究中心對季度定價價后的巴西粉礦到中國價格測算結果，2010年(一季度)到岸價為150美元/濕噸，年前鐵礦石進口均價不到110美元；年初到3月上旬之前約132美元；3月中到4月上旬鐵礦石進口均價157美元；按照鐵礦石到成品鋼材進入市場1個半月左右的時間算，前期鋼材市場價格漲幅已經透支了未進入市場高價資源的成本，出現價格下跌調整實屬必然。經過一周大幅下跌，目前市場價位除冷板等技術含量高的品種還有利潤，多數品種已經接近成本線。但今年持續大幅上漲的鋼價，使下游用戶采購謹慎，出手遲疑，采取現用現買，擇機尋找低價進貨機會。目前，有還在上升的高庫存墊底，價格仍存在下跌的機會，多數用鋼企業更是坐觀其變，詢價電話日漸減少，市場成交萎縮，低價也難出貨。
4.關注影響下一階段鋼材價格走勢的主要因素變化
將影響本次鋼材市場調整時間、幅度的主要因素有：
各級政府連續重拳出擊整頓房地產市場，打擊囤地、抑制高房價，經濟與行政手段并行，新政對于鋼材需求，短期內尚不會有實質影響，但對房地產新政影響鋼鐵需求判斷的分歧是引起市場心態分化的重要原因。政策方面還有鋼貿商擔憂的國內加息預期，對經營成本的影響。
6月份高成本資源將陸續進入市場；同時受中國鋼價下跌，下季度進口鐵礦石價格即使回落，也仍在高位；煤、電、油、運漲價等因素，將使鋼廠的原燃料成本進一步上升。加上二季度，電煤供應緊張、煤價上漲、供水緊張三大因素也將直接影響到鋼鐵企業生產；如果生產繼續放量，庫存繼續增加，成本能否迫使鋼材市場重回上升通道，將多大程度推高鋼材價格尚難判斷。
從下游企業的接受消化漲價成本上。幾大用鋼行業中，國家基本建設投資項目、房地產住宅投資幾乎可以全盤接受；制造業中汽車、機械設備、造船等目前需求旺盛或可以向下游繼續傳導的行業，接受部分漲價；但對于市場供大于求，利潤不高，直接面向居民消費的家電行業則要困難的多。同時制造業產品出廠價相對穩定，合同周期長，適應鋼材市場價格頻繁波動，經營管理上也需要調整時間。
此外需求上，除了讓鋼鐵市場擔心的，房地產業的過高的資產負債率及信貸控制后，開發企業資金投入能否維持在建項目的正常施工，用鋼不減。還有，下游用鋼大戶，汽車產量有所減緩。3月份當月汽車生產量175萬輛，增長51.5%，4月份汽車生產量160萬輛，比上月增34.6%，但增幅下降了17個百分點。5月4日，中國汽車技術研究中心首次針對中國汽車產業發展形勢公布的產銷數據顯示，1-4月份，在汽車企業和流通環節的庫存量增加了99.96萬輛。這種需求變化會進一步影響板材價格走勢。
三、預測回調時間及幅度
綜合成本、鋼價變動因素及鋼鐵市場預測平臺基本面分析，本波行情5月份仍以震蕩調整為主，如無特殊重大利空因素干擾，鋼材市場在經過前期調整后，月底月初可能出現小幅反彈，但走出調整還需時間。預計綜合鋼價指數在162-180點之間震蕩，全國鋼材(長材、板材)均價5150-5600元左右，回調空間約450元左右；如果下探到160點，市場在此點位的承接力仍然比較強，難于破位下行。
四、抓住產能過剩時機，加大淘汰落后產能力度
總體來看，通過抑制過大產能釋放，降低高庫存，有利于鋼材市場價格平穩。但目前，鋼廠利潤雖然隨著前期低價資源越來越少和鋼價下跌而降低，但不跌破成本，產能就降不下來，因此，市場價格下行還有空間。5月12日國家競價銷售儲備鋼材2.7萬噸，近一步打消了部分鋼貿商扛過調整，等待再漲的心態，轉向低價拋貨。
抑制過大產能釋放，從根本上解決，必須淘汰落后產能。近日，國務院會議明確要采取“鐵的手腕”、啟動行政問責制，淘汰落后產能。其中，今年要淘汰落后煉鐵產能2500萬噸、煉鋼600萬噸，5月底前要把任務落實到各地區和企業。屆時，將公布淘汰落后產能鋼企的名單，并確保落后產能在第三季度前全部關停。要淘汰大部分正在高效運行的這部分產能，在目前供大于求的市場環境下，應該是個有利時機。此外，利用目前鋼鐵行業面臨利潤率低下、聯合重組進展緩慢、鐵礦石談判機制改變，推高成本，定價周期縮短，供應不確定性增加，形成的外部環境倒逼機制。也有利于推進淘汰落后產能，穩定市場。
據國家統計局數據顯示，4月份全國粗鋼產量達5540.3萬噸，較3月份產量增長27%，再次創下新高。于此同時，國內社會庫存在連續7周下降后，從五月初開始回升。在市場需求逐漸好轉的背景下，鋼材價格一路狂跌，引起業內人士的擔憂，而業界對鋼廠減產的呼聲也日漸高漲。
鋼價一路狂瀉，貿易商低價甩貨
“我們的高線現在都已經賣到3800元了，一噸虧好幾百元。”在北京西三旗鋼材市場內，一家鋼材貿易企業的銷售經理高琳琳無奈的告訴記者，其所在公司是一家年銷售量接近10萬噸的中等規模的貿易企業，最近由于價格急速下跌，公司為回籠資金，不得不忍痛出售部分資源，損失慘重。
據高琳琳介紹，其公司大部分資源是在4200—4300元之間的價位進來的，還有小部分3800元左右和4400元左右的資源，由于最近一段時間鋼材價格連續下跌，公司的成交情況也一路下滑，“沒辦法，賠錢也得賣，前段時間由于公司對后市判斷較為樂觀，大部分的資金都押在上面了。”
據市場監測，5月19日，25mm螺紋鋼北京市場價格為4200元，周同比下跌300元，月同比下跌500元；天津市場價格為4200元，周同比下跌300元，月同比下跌520元；上海市場價格為3800元，周同比下跌360元，月同比下跌470元；廣州市場價格為4200元，周同比下跌200元，月同比下跌350元；國內主要城市平均價格為4098元，周同比下跌305元，月同比下跌459元。6.5mm高線北京市場價格為3950元，周同比下跌250元，月同比下跌630元；天津市場價格為4030元，周同比下跌370元，月同比下跌570元，上海市場價格為3980元，周同比下跌230元，月同比下跌420元；廣州市場價格為4250元，周同比下跌270元，月同比下跌450元；國內主要城市平均價格為4090元，周同比下跌305元，月同比下跌518元。
以北京市場商家實際報價為例，4月份高點時候商家報價普遍為4700—4800元，而目前的的報價已經低至3800—3900元左右，最高跌幅接近1000元。目前市場價格和出廠價格倒掛現象也越發拉大，以25mm螺紋鋼為例，目前國內主流鋼企出廠價為4700元，而北京、天津等城市市場價格只有4200元左右，部分商家報價已經低至4000元，價格倒掛達到500—700元；上海等城市市場價格已經低至3800元，價格倒掛達900元。
5月18日，記者在北京京開鋼材市場、百子灣鋼材交易市場和國儲鋼材交易市場實地采訪中了解到，多數貿易商反映最近一段時間成交極為清淡，而三個市場內前來提貨的車輛也不多，只見熙熙攘攘的人流，而不見滾滾來往的車輛。
鋼鐵信息研究中心研究員認為，鋼材價格大幅下跌使得市場出現恐慌性拋盤現象，期貨市場的持續大跌又使得恐慌性出貨現象有所蔓延，同時終端市場觀望情緒漸濃，市場成交明顯趨淡，而且全國社會鋼材庫存已經連續兩周上升，都使得國內鋼材市場繼續處于大幅調整之中。
鋼廠減產是治本之道
在目前市場進入需求旺季的背景下，諸多貿易商并沒有迎來他們預想中的火爆銷售局面，等待他們的是：成交清淡、價格倒掛、行情一路下跌。“市場的普遍心態是買漲不買跌，現在這么低的價格基本觸底了，有成本支撐，繼續向下的可能性不大，但也不可能在短時間內進入上行通道，畢竟庫存太高了。”
據市場監測顯示，截止5月14日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為1632.9萬噸，周同比上升2.4%；建筑鋼材社會庫存量為842.9萬噸，比上周上升5.22%，增加了41.78萬噸。
5月18日，北京國鋼材交易市場內一家貿易公司的銷售人員杜女士告訴記者，目前其公司部分規格的建筑鋼材也以3800元左右的價格出售，“行情一時半會也好轉不起來，這么多貨放的時間越長，損失越大，還不如低價出售呢!”不過，據她介紹，行情下跌以來，鋼廠對貿易商進行一部分補貼，使得貿易商損失有所減少，但是對于鋼廠具體補貼數額，她卻不愿透露，只表示在一定程度上緩減了公司的壓力。
據記者了解，目前部分鋼廠已經對貿易商承諾，下調5月份部分資源的結算價格；另外，沙鋼等部分鋼廠還下調了6月份部分資源的出廠價格。在市場行情下跌的大背景下，鋼廠下調5月份結算價格和6月份出廠價格固然能減緩貿易商暫時困境，但是杜女士認為，從長遠利益著眼，只有鋼廠減產，才是治本之道。
“雖然有部分業內人士認為國內鋼鐵產能嚴重過剩的說法有待商榷，但是在鋼鐵業利潤低、出口受制的大環境下，只有產能減少了，才能扭轉目前需求旺盛而鋼價下跌、庫存上升的尷尬局面。”鋼鐵行業多年的磨練，使得杜女士對鋼鐵行業目前的現狀有深刻的體會，“另外，產能減少了，也可以減少對進口鐵礦石的依賴，對整個鋼鐵業也有利。”
“前來詢價的客戶多，真正成交的一般，低價成交相對較好。”對于目前的市場成交情況，北京三鑫聚緣商貿有限公司的一位銷售人員如是告訴記者，“鋼價下跌，一方面是由于大環境影響，房地產調控政策、股市和期貨下跌；另外一方面就是供需矛盾太突出了。鋼廠不減產，淡季不淡、旺季不旺的情況不會改變。”
多數專家建議鋼廠減產
就在多數貿易商抱怨國內嚴重過剩的產能成為抑制鋼價上行的元兇之時，業內眾多分析人士也一致把矛頭指向鋼鐵產能過剩。他們認為，鋼廠減產可以在一定程度上扭轉目前鋼材市場行情的頹勢，而國家出臺淘汰鋼鐵業落后產能政策將被認為是這一思路的重點突破點之一。
中國國際期貨有限公司分析師譚小軍認為鋼價上行有賴于鋼廠減產，“由于目前鋼廠和貿易商庫存都在增加中，將會繼續抑制鋼價上行，下游用戶依然在繼續使用前期低價原材料，看不到需求明顯增長的跡象。從中長期來講，如果鋼廠不減產，在貨幣調控力度越來越大的情況下，用資金堆積起來的庫存風險一旦爆發，后果將不堪設想。”
鋼鐵信息研究中心主任侯志蕓認為，引發鋼價近期快速下跌的主要原因來自三個方面，首先，鋼鐵產量連續創新高，庫存重回升勢，產能過剩引發鋼價高位回調；其次，市場價格沖破2009年行情峰值后，臨近回調期；再次，成本推動鋼價上漲動力減弱，下游無力承受目前價格。“而直接的原因則是房地產新政和加息預期。”
另外，據中汽研數據顯示，2010年1—4月國內汽車企業和流通環節的庫存總量達到99.96萬輛，因此業界對于國內汽車產能過剩的擔憂也進一步提升，同時國內車市將進入消費淡季，因此對板材消費也將產能一定的抑制。
侯志蕓告訴記者，國家應該抓住目前有利時機，加大淘汰落后產能力度，抑制過大產能釋放，降低高庫存，將有利于鋼材市場價格平穩。不過她也擔憂，目前鋼廠利潤雖然隨著前期低價資源越來越少和鋼價下跌而降低，但不跌破成本，產能就降不下來，因此，市場價格下行還有空間。“抑制過大產能釋放，要從根本上解決，必須淘汰落后產能。”
近日，國務院召開會議明確要采取“鐵的手腕”、啟動行政問責制，大力淘汰落后鋼鐵產能，其中2010年淘汰落后煉鐵產能2500萬噸、煉鋼600萬噸，5月底前屆將公布淘汰落后產能鋼企的名單，確保落后產能在第三季度前全部關停。
“要淘汰大部分正在高效運行的這部分產能，在目前供大于求的市場環境下，應該是個有利時機。”同時，侯志蕓指出，利用目前鋼鐵行業利潤率低下、聯合重組進展緩慢、鐵礦石談判機制改變現狀形成的外部環境倒逼機制，也有利于推進淘汰落后產能，穩定市場。
神華期貨投資顧問王偉指出，目前中國鋼企利潤普遍較低，產業集中度低、產能過剩現象嚴重，如果淘汰落后產能政策湊效，國內鋼鐵產量能夠降下來，對鐵礦石談判、企業兼并重組都有利，也在一定程度上能穩定鋼市。“假如目前鋼廠減產了，即便庫存仍然很高，但是出于利好消息影響，鋼價極有可能會觸底反彈，現在市場看不到一點希望，市場價格還會向下探底。”
北京貿易商杜麗霞對市場未來走勢非常擔憂，“價格下跌還不是最可怕的，最可怕的是市場長時間低價位運行，依照目前市場價格下跌速度，即便是跌到3500元也就是十來天的事，關鍵是什么時候能好轉起來，第三季度之前，如果市場行情還不見好轉，不僅會有大批貿易商面臨生死存亡，整個中國鋼鐵業也必將遭受重創。”