三個月內鋼鐵跌價三成

　　上午11點，鋼材經銷商魯先生正在家里悠閑地看電視，而幾個月前的這個時候，他正在忙著四處出差，半個月才回家一次。“鋼材價格跌了一半，這個月的訂單仍然不到以前的一半，干脆在家好好休息。”他有點無奈地說。

　　市場對鋼材需求的冷淡可以從鋼材價格上窺見一斑。

　　今年上半年，鋼價經歷了過山車式的快速上漲，尤其到了五六月份，鋼價史無前例地漲到每噸6000元。但好景不長，就在各鋼廠紛紛大規模囤積鐵礦石等原材料時，鋼價急轉直下，僅兩三個月的時間全國鋼價從今年6月份的最高點均價6338元/噸降至1120～2600元/噸不等，下降幅度平均達30%左右，已跌破今年初的價格水平。由于8月份鐵精粉、廢鋼、鋼坯等跌幅超過鋼價跌幅，同時進口鐵礦石現貨及海運費價格出現大幅下跌，對鋼材價格支撐作用減弱，加上經銷商觀望，鋼廠庫存壓力加大，導致以寶鋼為首的25家鋼廠集體降價。進入10月以來，國內市場鋼價跌勢更加兇猛，并波及面甚廣，目前鋼材價格比6月末下跌30%～40%。

　　金融危機促使鋼材需求驟降

　　國際金融危機無疑是鋼材需求驟降的最大推手，最直接的影響就是鋼鐵產品出口的訂單大幅減少。據海關新的統計，2008年10月份中國出口鋼材462萬噸，環比下降30.73%；1～10月累計出口5312萬噸，同比下降1.2%。

　　更讓魯先生心驚肉跳的是，最糟糕的時候還沒到來。在中國鋼鐵工業協會近日召開的2008年第四次行業信息發布會上，鋼鐵企業普遍反映今年四季度出口訂單下降50%左右，意味著今年四季度和明年一季度鋼鐵產品出口仍然面臨下降的趨勢。

　　廣發證券鋼鐵行業研究員劉保瑤對記者表示，雖然在中國鋼材的消費結構里，直接出口僅占11%～12%，但汽車、造船、機械、家電等終端出口產品實際上也是鋼材的“變相出口”，加上這種“變相出口”的份額，鋼材出口量可以達到20%，因此鋼鐵行業的對外依存度實際上是比較高的。而國際市場對鋼材的需求，短期內還很難有所好轉。從前9個月的全球鋼材價格走勢看，自二季度開始鋼價環比升幅就處于降低的趨勢，并終于在8至9月份淪為負增長，9月份CRU國際綜合鋼材價格指數環比8月降幅達5.37%，國際市場也難以給中國鋼鐵市場帶來有利的刺激。

　　建材和機械行業需求萎縮

　　對內需市場而言，建筑地產業占據國內鋼鐵需求的半壁江山，其中城鎮居民住宅占建筑地產業耗鋼量的34%。從宏觀數據來看，2008年商品房銷售額增速為11年來的首次負增長，房地產行業進入有史以來最嚴重的困境。以萬科為例，不僅最早發動一系列降價行動，還在11月3日罕見地公開宣布新項目停工，并在下半年的開竣工計劃中也做了調整，調整后的開、竣工計劃分別比年初減少24%和18%。由此可見，房地產業已經進入下一輪的調整期，對鋼材的需求短期內難以回升。

　　有分析師表示，在基礎設施建設投入的刺激下，來自新興市場的潛在需求并不會突然間消失，但由于信貸市場緊縮限制了融資，這些工程可能被擱置或延期。在整個鋼鐵行業中，幾乎所有的建設工程都需要信貸工具或銀行貸款來融資。

　　占國內鋼鐵需求16%的機械行業也在回落。中國機械工業聯合會的數據顯示，2008年1至8月，中國機械工業累計銷售產值5.76萬億元，累計出口0.88萬億元，銷售和出口增速分別較3個月前下滑1.81個百分點和3.1個百分點，呈現出內外需求增速雙雙回落的局面。據中銀國際研究員介紹，工程機械產品的銷售增速在三季度開始放緩，但不少企業為了備戰奧運會后可能出現的銷售高潮，仍然保持了很高的生產水平，導致企業庫存大幅上升，現金流也不理想。然而不僅預期中的奧運會后需求回升并未出現，實體經濟放緩的速度大大超過預期，四季度不少工程機械企業的工作重點將以消化庫存和回收應收賬款為主。

　　家電和汽車產銷回落

　　家電產品耗鋼占國內鋼鐵需求近8%，而去年12月以來，全國家電產品產量3個月移動平均增速持續下滑，其中主要耗鋼的家電產品8月增速已經呈現負增長。9月份的統計數據顯示，家用洗衣機、家用電冰箱、冷柜等產品產量增速同比呈現負增長。由于房地產行業不景氣，人們購買新房的意愿下降，與房子有關的家電產品需求也隨之下降，因此預計家電行業的產銷量增速仍將繼續回落。

　　汽車業耗鋼量雖然僅占國內鋼鐵需求的3.62%，但卻是附加值較高的板材、特鋼和鋼管的重要市場。“我的鋼鐵網”研究員張鐵山認為，受到油價、奧運、自然災害等因素影響，汽車行業已進入快速發展期的末期。“汽車行業從2005年開始回暖，2007年開始達到階段頂峰。2008年3月汽車行業產銷量到達頂峰后一路下滑至今，而且下滑趨勢仍在繼續。從4月以來的絕大多數月份的環比負增長，以及同比增幅由正轉負的情況來看，整個三季度的銷售形勢仍未可樂觀。”

　　恐慌心理導致降價拋售

　　然而，鋼材下游市場的萎縮態勢已經持續了一段時間，需求也并不是一夜間突然消失，應該如何解釋鋼材價格的驟然下挫？

　　“跟股票一樣，鋼材市場現在是買漲不買跌。”廣發證券研究員劉保瑤在接受記者采訪時說。對于下游廠家來說，買鋼材囤積在倉庫里是因為擔心鋼價上漲太快，現在受到金融危機影響，更擔心金融的流動性問題，寧愿持有現金，只要不是急用就不會下單購買。而前段時間鋼價猛漲，因此積累的庫存也還能消耗一段時間。對于鋼廠來說，也擔心現金流的問題，如果鋼材賣不出去，銀行又貸不到款，就會面臨資金周轉的困境，因此不惜降價拋售。

　　銀河證券鋼鐵行業分析師孫勇則認為，除了受到市場的恐慌心態影響以外，鋼材價格虛高導致行業出現泡沫。鋼材價格前期的上漲并不是由需求拉動的，因為對鋼材市場的預期走高，不少貿易商都囤積了很多的存貨，加上鐵礦石等生產成本不斷上升，鋼價在短期內被拉高，造成鋼材需求增長的假象。而下游行業過去發展得很快，近段時間因為宏觀經濟的影響，發展放緩，需求減少的信號卻因為鋼材價格虛高，沒有傳遞到鋼廠，當中間環節的存貨囤積到一定數量的時候，泡沫釋放出來，就導致了鋼價暴跌。

　　企業放松警惕后悔莫及

　　實際上，早有信號顯示鋼材需求有所減少。在首鋼、河北鋼鐵、山東鋼鐵、安陽四大鋼廠宣布10月大規模減產之前，受奧運會影響，華北地區鋼鐵已經經歷過了一次停產限產。華北地區生產了國內40%以上的粗鋼，如果需求保持不變，華北粗鋼產量大幅下降應該會引發鋼價上漲。但奧運期間鋼價卻大幅下跌，透露出2008年下半年鋼材需求遠遠沒有想象中的旺盛。一位不愿透露姓名的業內資深人士表示，此次鋼價下跌的因素并非在近期才形成，許多企業沉睡在高利潤的“春秋大夢”中，而未對危機保持應有的警覺。

　　鐵礦石壓港成噩夢

　　廣東省鋼鐵工業協會副會長馮炳文則認為，部分鋼鐵企業對原材料價格的被動，增加了市場風險。以韶鋼為例，40%的鐵礦石依賴進口，受到運輸條件的限制，又沒有穩定的長期國外供應商，對原材料缺乏議價能力，為了滿足日常生產只有選擇盡可能地囤積原材料。記者了解到，早在6、7月份，韶鋼還特意將原有的部分經營辦公區域改建成倉庫，以擴大鐵礦石的倉儲能力。但如今鐵礦石現貨價格猛降，企業變得騎虎難下。

　　由于三大鐵礦石巨頭漫天要價，上半年鐵礦石價格再次高漲，許多鋼鐵企業因為擔心鐵礦石價格繼續上漲，儲存了相當多的鐵礦石，也占用了大筆流動資金。數據顯示，從今年7月以來，國內港口鐵礦石庫存一直維持在7000萬噸的水平，鐵礦石現貨價格已經從1800元/噸的高點降至700元/噸。包括現貨礦、長協礦合計浮虧約為260億元。剩下的部分主要是貿易商持有，浮虧40億元。7000萬噸鐵礦石給國內鋼鐵業帶來的浮虧總數將近300億元，也直接導致10年來鋼鐵全行業的月度虧損。它與金融風暴互相影響，最終將鋼鐵行業拖到一個低速發展的軌道上。

　　爭先恐后的減產狂潮

　　為防止虧損，國內鋼鐵企業紛紛選擇減產或停產。70多家國內大中型鋼企加入了“減產”大潮，國內鋼企月產量已經減產20%以上，最大預計減產50%。

　　寶鋼早在今年9月起就已借高爐維修的機會實行“秘密減產”，最近2個月實際減產超過20%，并將在12月正式加入限產大軍。在上周的業績發布會上，公司董秘陳櫻表示，“公司將根據市場變化，按利潤最大化的原則及時調整產品的生產，堅持‘以銷定產’。”

　　10月，河北鋼鐵、首鋼、山東鋼鐵和安陽鋼鐵宣布減產20%。而此前，已經有相當一部分鋼企以檢修的名義進行了減產，如沙鋼8月上半月檢修了寬厚板，影響了7萬噸的產量；馬鋼的中板線檢修了20天，相當于減產6萬噸；太鋼則在9月份進行檢修，相當于減產13萬噸。

　　一名韶鋼的生產車間負責人對記者表示，有的鍋爐已經停產兩個月，因為沒有生產任務，部分工人上班打完卡就回家。減產的主要為普通鋼材，因為普通鋼材的虧損面比較大。船板這類附加值高的鋼材還有利潤，但也是嚴格按照訂單來生產。

　　不僅是包括寶鋼、首鋼、武鋼等在內的鋼鐵巨頭已經開始減產，一些規模略小的上市公司甚至全線停產。

　　減產有助穩定鋼價

　　“我的鋼鐵”研究中心研究員伊民認為，就企業經營的層面而言，“限產減產”將有利于鋼廠緩解目前較為嚴重的產品庫存積壓問題。

　　受鋼價持續下跌，市場觀望氣氛凝重的影響，鋼材銷售疲軟，鋼廠庫存壓力不斷增大。“減產限產”除了減少可能的產品入庫量，緩解庫存壓力外，還可以減少企業資金占用，提高資金使用的效率。

　　同時，由于鋼廠的庫存壓力大，資金占用嚴重，對未來預期悲觀，使得一些鋼廠為了急于回籠資金，采取種種擾亂市場價格體系的價格策略，對市場造成更大的沖擊與波動。在目前的流通環節中，鋼廠對鋼貿商不斷加大的“保值銷售”策略與力度可能也是導致鋼價大幅加速下跌的一個主要原因。

　　就流通環節而言，鋼廠“限產減產”將會部分緩解市場對供需的預期，穩定前期快速下跌的鋼價。鋼價大幅下跌的后果就是一方面貿易商為了避免損失不敢貿然接貨，另一方面部分下游用戶持幣待購，一些正常的需求得到抑制，這反過來又對市場產生消極的后果，造成需求進一步減弱的“假象”。鋼廠“減產限產”的行動將有利于市場對供需預期的緩解與改變，從而可能對其交易心理和交易行為產生正面積極的影響，吸引流通商和消費商積極入市，改變目前交易低迷的狀態。

　　4萬億方案短期難惠及鋼市

　　中央近日推出4萬億投資計劃估計會帶來約1億噸的鋼材需求，鋼鐵業應該是受惠最為直接的行業之一。消息一出，立即在國內鋼鐵市場上引起強烈反應。大部分業內分析人士都一致地認為，這“對鋼鐵業絕對是利好”，將有助于刺激下游市場的需求，緩解鋼鐵行業的恐慌情緒。

　　據相關資訊機構的初步估算，此次擴大內需措施中的增加固定資產投資部分對鋼鐵產業的拉動最為直接，這也就意味著建筑用材的受惠效應將會快一點。

　　拉動鋼材消費的建設項目包括交通基礎設施建設、保障性住房建設、地震災區災后重建等，按照投資與鋼材消費的相關性換算，初步估計此次擴大內需措施直接增加的鋼材消費量將在8000萬噸至1億噸。

　　盡管如此，業內一些專家認為鋼材市場回暖尚需時日。廣東省鋼鐵工業協會副會長馮炳文對記者表示：“新政策從計劃到實施需要時間，而鋼材市場恢復到正常狀態預計還需要一年半至兩年的時間。新增的鋼鐵需求可在一定程度上削弱國際需求下降的影響，但國內需求下降的趨勢很難在短時間內改變。由于產量過剩造成的國內鋼鐵高庫存現象仍需要3-5個月的時間來消化，而產能結構性過剩的壓力則是需要更長時間來解決的問題。”